イラン制裁、中程度のガソリン価格は不可能:Kemp

投稿者Joseph Keefe15 7月 2018
ファイルイメージ(クレジット:AdobeStock /©mikesjc)
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ホワイトハウスはイランの石油輸出を0にするか、米国のガソリン価格を中等度に保つことができるが、おそらく両方を持つことはできない。
政府の対外政策の優先順位(厳しいイランの制裁)と選挙計算(ガソリン価格を低く抑える)の間のぎこちない緊張は、石油価格に関するコメントがますます高まっていることを説明している。
ドナルド・トランプ大統領は、米国ガソリンの平均原油価格を1ガロン当たり3ドルに近づけるように急騰した石油輸出国機構をすでに非難している。
大統領は4月20日にTwitterでメッセージに書いた。「石油価格は人為的に非常に高い!いいえ、受け入れられません! "
OPECとその同盟国は、米国の圧力の下、6月23日に7月初めから1日当たり100万バレル(1バレル)の生産量を増やすことで合意した。
サウジアラビアは、アラブ首長国連邦、クウェート、ロシアからの拠出金はほとんどないが、特定の国の割当額は協定に含まれていないものの、ほとんどの増加をもたらすと予想されている。
しかし同協定は価格を引き下げることに失敗し、米国の上級管理職はそれ以来、市場を押し下げるためにさらに大きな増加を望んでいると指摘している。
政治的対処
大統領は今、6月30日にTwitter上で別のメッセージを出して、サウジアラビアに石油生産量の大幅な増加を促した。
「サウジアラビアのサルマン王様と話し、イランとベネズエラの混乱と混乱のために、サウジアラビアが石油生産量を増やすことを求めている。大統領は書きました。 "高値!彼は同意した!
サウジアラビアの公式報道機関は、余分な油の量については言及していないが、電話を確認した。
サウジアラビアの報道機関によると、「両首脳は、石油市場の安定、世界経済の成長、潜在的な供給不足を補うための国の生産努力を維持する努力の必要性を強調した」と述べた。
ホワイトハウスはまた、余分な樽での地位を軟化させた。 「両首脳は、エネルギー市場のバランスを取ることが不可欠だということに同意した」と公式声明で述べた。
大統領が石油市場の赤字を評価したことに対応して、英国は1日当たり200万バレルの余剰生産能力を維持しており、市場のバランスと安定性を確保するために、必要に応じて慎重に使用し、いかなる生産者にも対応していく」
しかし、大統領はその後、7月1日のフォックス・ニュースとのテレビインタビューで、イランの制裁とOPEC /サウジアラビアの生産の関係を明らかにした。
OPECが石油市場を操作していたかどうかの質問に対し、大統領は肯定的に答えた。
「OPECは100%であり、これらの国々の多くを保護しているため、OPECはこれをやり直すべきだ」と述べた。
OPECはこれを操作しており、先週の考えよりも生産が増えたことを知っているので、200万バレルも出さなければならない」と述べた。
「イランとの取引に否定的なのは、あなたがたくさんの石油を失うことであり、それを補うことだということを忘れないでください。彼らの大きな敵は誰ですか?イラン。"
「イランは彼らの大きな敵なので、イランはそれをしなければならないだろう。そして、私は王とサウジアラビアの王冠と、そして他の人たちとの間に非常に良い関係を持っており、彼らはもっと多くの石油を出さなければならない」

スペア容量
イランの石油輸出を徐々に減らす制裁を行ったオバマ政権とは対照的に、トランプ政権は、11月からイランの石油輸出がゼロになることを望んでいることを明らかにした。
国務次官補は、6月26日のメディアブリーフィングで、イランからゼロへの輸入を削減すると同時に、インドや中国と米国の同盟国にも義務付け、免除を発動するつもりはないと繰り返し述べた。
2018年までに、イランは原油とコンデンセートの200万バレル以上を輸出していると、ジョイント・オーガニゼーション・データ・イニシアチブによると、
問題は、5月末にOPECメンバーが保有していた空き容量と空き容量の合計がわずか300万バレルであったことです。
残りの余力は、サウジアラビア(200万バレル/日)、イラク(330,000バレル/日)、アラブ首長国連邦(330,000バレル/バレル)、クウェート(220,000バレル/日)
他のアナリストは、予備容量のレベルをはるかに低くしました。
ロシアはまた、今後6ヶ月間に1日に数十万バレルの生産量を増加させる能力を有しているが、他の場所での未使用能力は無視できる。
サウジアラビア、アラブ首長国連邦、クウェート、ロシアはすでに、7月から100万バレルずつ増産することを約束している。
イランの輸出が11月から0に近づくと、サウジアラビアと同盟国がこのギャップを埋めるために生産を増やすと、余剰生産能力は2018年末までに100万バレル/バレル以下に落ちるだろう。
予備能力の量は、2004年以来、それ以前には1991年に初めての米イラク湾岸戦争であった。
しかし、余力が消費の増加に合わせて調整されれば、1973/74年と1980/81年の石油ショック以来の最低水準になるだろう。
ショックアブソーバー
石油市場は、生産と消費の変動を管理し、井戸から消費者への円滑な油の流れを確保するためのショックアブソーバーを利用しています。
可用性の概算では、これらのショックアブソーバは次のとおりです。
  • 商業用棚卸資産(浮動貯蔵を含む)
  • OPEC予備容量
  • OECDの戦略的株式
  • 短期間の石油生産(既存の油田内のシェールおよび開発)

このようなショックアブソーバのほとんどは、最近の石油市場の逼迫の結果として深刻に枯渇した。

商業用棚卸資産は、過去5年間の平均を下回っており、2013年以降の消費量の増加に合わせて調整すれば、はるかに厳しい状況にあります。
イランの輸出が完全に排除され、サウジアラビアとその同盟国が補完するために自らの生産量を増やせば、OPECの余剰能力ショックアブソーバーも消滅するだろう。
市場は、今後の供給の中断や予想外の急速な消費拡大に対応するために、戦略的な株式や短期的な石油生産の増加に依存する。
米国石油備蓄およびその他のIEA加盟国からの株式は将来の不足と穏やかな価格を緩和するのに役立つが、一時的な措置としてのみ役立つ可能性がある。
インベントリリリース(在庫レベルの1回限りの調整)は、生産の継続中の中断(フローの問題)を相殺できません。
中期的には、残りの生産 - 消費ギャップをカバーするために短期生産の増加に依存しなければならない。
短サイクルの生産者、特に米国のシェール会社は、生産量を増やすことができますが、その対応は利用可能なパイプライン能力の不足によって制限されます。
タフな選択肢
石油市場は、生産の早期化と緩やかな消費の伸びを促すために価格が上昇傾向にあるサイクルの比較的後期段階にある。
他のことは同じだが、世界経済の拡大が続くと仮定した場合、価格は今後2年間の落ち込みよりも上昇する可能性が高い。
イランの石油輸出を0に近づけるよう制裁を厳しく要求していれば、既に200万バレル/日の生産量を市場から奪い取ることになるだろう。
最も可能性の高い結果は、消費の伸びを抑え、空き容量と在庫ショックアブソーバをより快適なレベルに再構築するために価格が上昇することです。
ガソリンやディーゼルのコストがさらに上昇したり、世界経済が減速して消費の伸びが抑制されることは避けられませんが、おそらく原油価格の上昇や貿易緊張の高まりなどが原因です。

市場は、政治とはまったく異なる独自の基本的な制約があります。ホワイトハウスは、サウジアラビアが石油供給をどの程度押し上げても、この論理を逃れることはできない。

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